中信建投发布2025下半年A股投资策略研报称，2025年下半年，在弱好意思元趋势、老本商场计谋复旧和流动性环境全体性改善的激动下，A股商场颤动核心有望逐渐上移，蓄势待起。商场进取的要津在于：财政发力、中好意思降息、通缩改善、新兴产业发展。确立上提议接续以红利钞票当作核心底仓品种，积极参与以“新机智药”为代表的新赛谈投资机遇。行业要点照拂：转变药、作事滥用（好意思容、宠物、零卖、社服）、AI（AI Agent、AI哄骗）、东谈主形机器东谈主、银行、非银、行运、公用做事、有色金属等。
全文如下中信建投2025下半年A股投资策略：变革大期间，赢在新赛谈
2025年下半年，在弱好意思元趋势、老本商场计谋复旧和流动性环境全体性改善的激动下，A股商场颤动核心有望逐渐上移，蓄势待起。商场进取的要津在于：财政发力、中好意思降息、通缩改善、新兴产业发展。确立上提议接续以红利钞票当作核心底仓品种，积极参与以“新机智药”为代表的新赛谈投资机遇。行业要点照拂：转变药、作事滥用（好意思容、宠物、零卖、社服）、AI（AI Agent、AI哄骗）、东谈主形机器东谈主、银行、非银、行运、公用做事、有色金属等。
下半年A股商场研判：核心上移、蓄势待起。A股下半年展望先颤动，后进取。基本面预期纵脱了商场短期大涨的动能，但下半年细目性的弱好意思元趋势、老本商场计谋复旧和流动性环境全体性改善有望激动A股颤动核心抓续上移，专家基本面超预期改善、国内增量计谋落地和新兴产业发展则有望成为商场进取的要津催化。能否进取要点照拂：财政增量计谋，中好意思同步降息，通缩趋势扭转；科技规模的下一个Deepseek时候，转变药证据，新滥用景气向好等。
新赛谈为输赢手：现时宏不雅环境：流动性宽松+宏不雅需求偏弱组合，与20-21年赛谈投资岑岭期有颇多不异之处。在宏不雅经济暂未迎来全面复苏之前，具备结构性景气的新赛谈方针或将成为最要津的投资输赢手。新赛谈投资中主动权柄能否跑赢被迫投资？主动权柄上风有：1）产业角度来看，新赛谈时期迭代快、时期路子多，相宜主动权柄进行前瞻布局。2）商场角度来看，新赛谈公司的业务复杂度更高，现货黄金交易市值目的难以反应公司质量。3）从投资角度来看，主动权柄不错挖掘未纳入指数的隐形冠军，逃匿逾期企业，纯真调仓快速豪放时期或计谋变化。4）从资金面的角度来看，主动权柄逾额收益有望形成资金正向反馈。
红利为底仓，拥抱“新机智药”新赛谈。接续看好以红利钞票当作底仓品种真是立策略，同期积极拥抱“新机智药”等新赛谈：新滥用（好意思妆个护、宠物食物、珠宝、潮玩、新茶饮等），东谈主形机器东谈主（行星滚柱丝杠、六维力传感器、聪惠手、谐波延缓器等要津零部件），东谈主工智能（AI算力、AI Agent、AI哄骗、智能驾驶等），转变药（BD出海、制药、CXO等）。
（1）内需复旧计谋成果低于预期。要是后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以归附，通胀抓续低迷，滥用未出现赫然提振，企业盈利增速抓续下滑，经济复苏最终证伪，那么全体商场走势将会承压，过于乐不雅的订价预期将会濒临修正。
（2）好意思国对华加征关税风险。要是好意思国对华加征关税幅度超出商场预期，同期通过各式制裁法子和要挟技能梗阻中国居品通过转口营业等渠谈干涉好意思国，可能对中国出口和经济增长带来较大负面冲击，同期影响A股基本面和投资者风险偏好。
（3）好意思股商场波动超预期。若好意思国经济超预期恶化，或好意思联储宽松力度不足预期，可能导致好意思股商场出现较大波动，届时也将对国内商场表情和风险偏好变成外溢影响。