（原标题：国产替代重磅利好！一季报营收暴增4230%！寒武纪功绩惊东说念主）
业内期盼的“英伟达平替”，价值初始表现了！
4月18日晚，国内源流的AI芯片设想企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报自满，2024年公司达成总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润损失4.52亿元，其中第四季度盈利初度转正。本年一季报更是惊东说念主，公司达成总营收11.11亿元，险些超过于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；达成净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析东说念主士以为，寒武纪功绩的增长标明，国内东说念主工智能芯片还是崛起。在英伟达部分芯片遭禁的配景之下，寒武纪的平替价值正在表现。昨年四季度和本年一季度，寒武纪存货余额分手为17.74亿元和27.55亿元，分手环比增多7.6亿元和9.8亿元，存货余额合手续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，实在也在合手续增长。自满在英伟达芯片受限配景之下，寒武纪备货弥散，主力芯片出货可能合手续增多。
惊东说念主的功绩
日前，寒武纪公布了昨年年报和本年一季报，其功绩领路实在惊东说念主。该公司2024年公司达成总贸易收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云表产物线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；本年一季度，公司达成总贸易收入11.11亿元，同比增长4230.22%，达成归母净利润3.55亿元，达成扭亏为盈；本年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下跌。
毛病的不是达成了若干功绩，而是功绩增长的趋势和原因。
寒武纪本年一季度营收大幅增长，险些超过于昨年全年营收。寒武纪在公告中暗意，这主要获利于公司在东说念主工智能边界的商场拓展和本领运用的鼓动。其功绩也出现大幅转正，公司方面暗意，主要系论说期内贸易收入较上年同期大幅增长，本论说期包摄于上市公司股东的净利润及包摄于上市公司股东的扣除非平庸性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪本年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，涌融优配增长超50%。天然存货增多，但昨年的17.74亿存货革新成了本年一季度的11.11亿元。那么，后续商场就不错预期，本年一季度27.55亿元的存货究竟会革新成多大范畴的营收和利润。超过是英伟达部分芯片出口受限的配景之下。
同期，预支账款端自满，寒武纪2025年一季度末预支账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元相同大幅普及，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券以为，存货+预支款流畅三个季度处于飞腾趋势，聚拢公司现款的减少和预支款、存货与收入的联动相关，不错看到公司的供应链有极强的韧性，同期也瞻望二季度有更高的收入体量。存货实在定中寄予加工物质占相比高，若是从资本端狡计并假定合理的比例，公司现存的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商盘问以为，寒武纪本年一季报可能还仅仅冰山一角，偶露峥嵘。昔日的大趋势可能正在到来。
从寒武纪惩办层表述上看，测验智商上加入对DeepSeek的相沿，各种散播式测验与推理的本领还是相沿，主合手主导国内和海外多类设施的编制。成绩上互联网客户快速冲破，第一大客户占比79%。这些都合乎产业跟踪的信息，其软件易用是中枢，这么的智商不错在其他客户身上复制和裂变。
该机构以为，一方面财报质地较高，另一方面产业链跟踪的信息都能在财报内取得体现，这意味着后续领路约略率比本年一季报好，合手续增强的趋势刚刚初始。商场牵记的出产问题，有不合的利润率问题，在财报里均有较好的复兴。
部分芯片被禁后，产业已初始加快落地国产化，英伟达下一代阉割款产物的竞争力很难保合手。供不应求的大趋势下，国产卡量价都升的场面已出现明确迹象，产业正向的响应值得期待。
天风证券以为，从存货这一前瞻设想和下流的需求看，瞻望二季度收入与利润开释会更好；现在伴跟着H20面对许可证+英伟达计提报表损失，瞻望国内可能面对向上80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模子与AI Agent产业趋势在即，算力缺口配景下国产算力的毛病进度进一步提高。