被誉为“减肥药双雄”的诺和诺德，周五给众人投资者饰演了一把“高位跳水”。由于备受期待的“下一代减肥药”数据欠安，适度发稿公司好意思股盘前一度着落超28%，市值挥发近千亿好意思元，随后跌幅收窄到20%以内——依然把2023年8月以后的涨幅沿途回吐了。
诺和诺德官网发布的说合泄漏，备受期待的CagriSema（卡格列肽+司好意思格鲁肽复方制剂），在检会对象坚抓使用68周后，CagriSema组平均减重22.7%。当作对比，单独秉承卡格列肽调节的患者减重11.8%、单独秉承司好意思格鲁肽调节的患者减重16.1%。当作参照，抚慰剂组减重数据为2.3%。
CagriSema是一种每周打针一次的药物，其中卡格列肽（Cagrilintide）是一种效法胰淀素的长效访佛物，而股民们很老到的司好意思格鲁肽（Semaglutide），则是效法肠谈激素GLP-1的受体振奋剂。
激励周五股价大跌的部分原因在于，诺和诺德上个月公布三季报时曾重申，预期CagriSema的减重着力大略达到25%，比起诺和盈（Wegovy）的15%权贵莳植。说合数据泄漏，约莫40%的患者在使用CagriSema 68周内，大略终了25%的体重裁减。
股价暴跌之际，诺和诺德在回答媒体谈判时仅表露，CagriSema在减重方面的证实优于诺和盈，与“行业最好的调节决策终点”。
一个潜在的变数是，周五公布的终局泄漏，唯一57%的CagriSema患者在68周顶用到最高剂量，昭着低于另外两个用药组（至少70%）。诺和诺德对此表露，有运筹帷幄进一步探索CagriSema的罕见减重后劲。
公司预期在2025上半年公布第二个CagriSema Ⅲ期检会的终局，针对患有Ⅱ型糖尿病且肥壮或超重的成年东谈主。
竞争格形状临变化
此前分析师们精深预期，CagriSema有望在2026年上市，交班司好意思格鲁肽成为诺和诺德下一代营收引擎。
凭证媒体统计，司好意思格鲁肽最快来岁就有可能要濒临好意思国联邦医保的“集采谈判”，涌融优配而在中国市集的专利保护期将在2026年届满，欧洲市集的专利保护会在2031年到期。仿制药挑战者当今还是排起了长队。
关于诺和诺德来说，更遑急的问题是与礼来的竞争。
本月早些技巧，礼来公布的头怨家检会终局泄漏，Zepbound（替尔泊肽打针液）使用72周的平均减重着力达到20.2%，权贵高于Wegovy的13.7%。在本年8月的另一项说合中，Zepbound在使用176周后的减重着力能达到22.9%。
从数据来看，礼来还是获批上市的药物，效坦白逼诺和诺德至少两年后智力推出的新药。受此音尘带动，礼来周五盘前一度大涨近10%，但在大盘情谊痛恨的布景下，当前还是回落到5%驾御。
更令诺和诺德“扎心”的是，好意思国FDA周四才刚刚告示，Zepbound在好意思国市集还是不再穷乏。
值得一提的是，诺和诺德在本年9月，曾经因为口服减肥药Monlunabant的检会数据欠安出现过单日大跌。
机构火线评价
关于诺和诺德的检会终局，德国资管巨头Union Investment的投资司理Markus Manns表露，这些终局对诺和诺德是最坏的情况，Cagrisema着力仅与Zepbound终点，但制造起来却愈加复杂。
Union Investment亦然诺和诺德的鼓动。
好意思国机构杰富瑞表露，CagriSema的Ⅲ期数据令东谈主失望，患者确信性可能暗意药物的耐受性存在问题。买方探听泄漏，大巨额东谈主瞻望系数体重减少25%-27%，耐受性与诺和盈访佛。
说合机构Redburn Atlantic的生物制药说合厚爱东谈主Simon Baker也指出，尽管新闻稿中的措辞是暖和的，唯一57%的东谈主用到最高剂量，这将激励对耐受性的预想。股价层面的暴跌与基本面其实不能比例，但围绕这一事件的定位相称要紧，褂讪下来需要一段技巧。